据北交所官网信息，6月27日，浙江海圣医疗器械股份有限公司（以下简称“海圣医疗”）收到北交所第一轮审核问询函（以下简称首轮问询函），后者关注的问题众多，主要有业绩波动合理性及收入确认准确性、成本核算准确性及毛利率高于可比公司合理性、募集资金合理性等。
▍业绩波动合理性及收入确认准确性
招股书显示，海圣医疗成立于2000年，是面向全球的麻醉、监护类医疗器械综合产品提供商，主营业务为麻醉、监护类医疗器械产品的研发、生产和销售，公司为国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省专精特新中小企业、浙江省隐形冠军企业、国家知识产权优势和示范企业。
据申请文件：（1）公司报告期内业绩存在波动，2023年营收、扣非归母净利润分别同比增长14.25%、16.45%，2024年营收、扣非归母净利润分别同比下滑0.7%、9.41%。（2）公司境内销售主要通过经销模式开展，销售区域集中于华东、华南、华北等区域。外销主要通过OEM模式直销，各期外销收入金额及占比持续提升。（3）公司收入呈现季节性特征，第四季度收入占比高于同行业可比公司平均水平。
就公司收入波动合理性及确认准确性，北交所请公司：①分销售区域说明不同销售模式下各类收入金额、占比、毛利率水平及变动情况；说明境内直销业务情况，境内直销客户与经销商终端客户是否重合及商业合理性，重合客户同类产品的价格、毛利率差异及原因。②分销售区域说明各类产品单价、销量、收入、毛利率及变动情况；说明销售结构、定价策略、上游原材料价格波动等因素对各类产品销售价格的影响及可持续性，与可比公司同类产品价格变动趋势是否一致；说明手术及护理类产品销量波动提升，麻醉类、监护类产品销量持续提升的原因；说明报告期内麻醉类产品收入增速高于可比公司维力医疗的合理性。③说明报告期内业绩波动的原因，与下游及终端行业需求变动趋势、可比公司业绩变动趋势是否一致；并结合境内外的市场需求及竞争格局、在手订单及收入实现情况等，说明期后业绩是否呈现持续下滑趋势。④补充披露收入确认时点及具体依据，说明内外部证据的充分性及证据要素齐备性。说明第四季度内外销客户的下单周期、签收周期或报关清关提单周期与其他季度是否存在明显差异，对应合同签订时间与发货时间、收入确认时点的匹配性，分析第四季度收入占比高的合理性。⑤说明其他业务收入、主营业务收入-其他的构成、占比及变动情况。
▍存货规模合理性及跌价准备计提充分性
据招股书，报告期各期末，公司存货账面价值分别为4,163.71万元、5,495.56万元和5,770.75万元，占资产总额比例分别为13.02%、11.47%和11.63%。
北交所请公司：①结合采购备货周期、客户下单周期、生产周期、发货运输周期、签收周期等，说明各期末原材料、在产品、库存商品规模的合理性，与公司在手订单及业务规模的匹配情况；说明春节备货对各期期末库存商品期末余额的影响，公司存货周转率及变动与可比公司是否存在差异及合理性。②说明公司各类存货跌价准备的具体测算过程、可变现净值的确认依据，结合各类产品销售价格变动及毛利率波动影响、可比公司存货跌价准备计提情况等，说明公司存货跌价准备计提的充分性；按照行业平均跌价计提比例模拟测算对净利润的影响。③说明存货盘点情况，包括盘点时间、地点、范围、方法、程序、比例、结果，是否存在盘点差异及产生的原因和处理措施。
▍公司综合毛利率高于可比公司平均水平的合理性
就毛利率问题，北交所请公司：①说明经销毛利率高于直销、内销毛利率高于外销的原因，与可比公司是否存在差异及合理性。结合业务拓展及销售模式、产品结构、定价策略、成本结构差异、市场需求变化等，说明报告期内公司外销毛利率持续提升的合理性，经销商毛利率波动下降、直销毛利率持续提升的合理性；说明主要客户中是否存在毛利率显著异常的客户、原因及报告期内合作情况。②结合可比公司的选取标准，同类产品在定价模式、成本构成、主要性能指标、应用领域、下游客户、销售模式、销售区域等的具体差异，说明公司综合毛利率高于可比公司平均水平的合理性；分析麻醉类产品低于可比公司维力医疗同类产品且变动趋势不一致的原因，说明公司监护类耗材、手术及护理类耗材毛利率水平与行业平均水平、变动趋势是否存在差异及合理性。
▍销售费用率高于可比公司合理性
据申请文件，公司各期销售费用分别为2,539.03万元、3,030.02万元和3,268.83万元，占收入比例分别为9.48%、9.91%和10.76%，高于可比上市公司平均水平。销售费用主要由职工薪酬、业务推广费、业务招待费和差旅费构成，业务推广中的咨询服务由上海秉程医疗器械有限公司（以下简称“秉程医疗”）提供。（2）公司各期期末员工人数分别为472、467、516，劳务派遣人数分别为8、40、16。各期支付给职工以及为职工支付的现金持续上涨。
北交所请公司：（1）结合销售模式、销售费用构成及报告期内变动情况等，分析公司以境内经销为主且部分区域试行“两票制”的情况下，销售费用率高于同行业可比上市公司的合理性。（2）说明不同销售模式、销售区域销售费用的具体构成、业务宣传推广的职责分工及开展情况、费用构成及承担主体；说明销售人员规模与销售分工的匹配性、销售费用中职工薪酬与销售人员数量的匹配性。（3）说明业务推广费的主要构成，推广方式、频次、推广费用率与同行业可比公司是否存在显著差异及原因；说明推广活动开展情况、费用金额与公司以境内经销为主的销售模式是否匹配；说明相关推广服务活动的合规性，是否存在代垫成本费用或其他利益安排；说明秉程医疗的主营业务，与公司合作的具体情况，向公司提供咨询服务的形式，相关收入金额占其同类业务收入的比例，服务收费标准、费用预提及后续支付、费用金额与咨询服务的匹配性，相关支持性证据是否齐备可验证。（4）说明报告期各期各类人员数量与业务规模是否匹配，平均薪酬水平与同行业可比公司、当地平均水平是否存在显著差异及合理性；说明劳务派遣人员岗位、职责与正式员工的职能分工，劳务派遣相关费用及变动情况，劳务人员数量及变动与相关业务成本费用、收入的匹配性；说明离职、新增人员变动对岗位职责、生产经营的影响；说明关键管理人员薪酬的确定依据、与公司业绩的匹配性。
▍结合“两票制”、带量采购说明产业政策的影响
据首轮问询函，就产业政策问题，北交所请公司：①说明公司在执行“两票制”、带量采购等行业政策地区的业务开展情况、销售收入占比情况、订单获取合规性及稳定性，对比说明报告期内已执行上述产业政策地区和其他地区平均售价、销售费用、毛利率以及销售模式的差异，分析差异产生原因及对公司业绩影响。②结合“两票制”、带量采购覆盖地区的变化情况及变动趋势、报告期内带量采购业务占比增加、同行业可比公司业绩变化、公司对各主营业务细分产品的未来主要销售区域等，说明相关产业政策对公司销售模式及经营业绩的具体影响，并对上述事项进行重大事项提示。
▍募集资金、扩产合理性，新增产能能否够有效消化
据申请文件，公司本次拟募集资金37,042.54万元，分别用于麻醉监护急救系列医疗器械升级扩产及自动化、研发检测中心以及营销服务基地建设三个项目。2024年，公司主营监护类、麻醉类、手术及护理类医疗器械产能利用率、产销率均存在下滑情形。
北交所请公司：（1）结合报告期内各细分产品产能利用率及产销率以及本次拟扩大产能情况，说明扩产的合理性。（2）结合下游市场需求变动、现有客户在手订单、潜在客户开发等情况说明本次募投新增产能是否能够有效消化。（3）结合公司现有研发模式及开展情况、场地使用情况、软硬件设备、员工结构及数量、技术储备等，以及本次拟新增场地、软硬件设备、员工费用的具体情况及测算依据，说明建设研发检测中心的合理性。（4）结合公司经营情况、财务状况、当前营销业务开展情况及业绩发展目标等，说明需要建设营销网络的必要性，是否与公司目前的市场需求相匹配。结合报告期内营销支出情况，说明本次募投用于差旅费、业务推广费、营销人员投入的具体测算依据及合理性。（5）说明本次募集项目场地、设备、人员相关支出等细项的定价依据及公允性，分析测算募投项目对公司收入利润的影响，量化分析募投项目实施后相关成本、费用增长对公司经营业绩的影响，并进行针对性风险揭示。
▍是否存在存贷双高？坏账计提比例为何低于可比公司？
据申请文件，公司2023年末货币资金余额增加9,218.58万元，短期借款同期期末余额为6,287.84万元。
北交所请公司：①说明借款的基本情况，分析利息费用与利率、期限、规模的匹配性，结合借款原因及资金用途、借款资金流向等说明是否存在存贷双高的情况。②说明期末应收账款对应的主要客户报告期内销售及回款情况；说明报告期内对境内外客户、新老客户、不同类别经销商等差异化信用政策、结算条件及变动情况；结合公司经销、内销比例高于可比公司等因素，说明公司坏账计提比例低于同行业可比公司的原因，应收账款坏账准备计提是否充分；说明账龄3年以上的其他应收款形成的商业背景、未收回的原因、公司与欠款方是否存在关联关系或其他利益安排。
此外，北交所还对海圣医疗历史沿革及股权结构、在建工程真实性及准确性、研发投入核算及列报准确性、投资性房地产减值计提充分性、财务内控规范性、其他合法合规性等进行了全面问询，要求公司及相关中介机构进行详细核查并发表明确意见。
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